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央行逆回購對股市的影響(央行逆回購是利好還是利空)

時間:2021-02-05 瀏覽:
  1月3日,中國人民銀行通過利率競價的方式推出600億元逆回購。如何理解央行的“逆回購”?
 
  今天,央行宣布,為了對沖央行逆回購到期、國債兌付等因素的影響,保持銀行體系合理充裕的流動性,中國人民銀行今天通過利率競價的方式推出了600億元人民幣的逆回購操作。
 
  逆回購操作包括400億元7天和200億元14天,中標率分別穩定在2.55%和2.70%;由于1500億元的反向回購今天到期,一天內將獲得900億元的凈回報。
 
  市場人士指出,2019年春節前基礎貨幣仍有4-4.5萬億元的缺口,要求央行采取貨幣政策工具進行前期對沖;央行將利用CRA、MLF、公開市場大額逆回購甚至RRR減持大概率釋放基礎貨幣,穩定資金波動。
 
  很多機構認為2019年春節在2月5日。春節前,流動性將面臨一萬億以上資金到期、集中提現需求、地方債券提前發行等諸多考驗;為了彌補新一年的資金缺口,央行更有可能在1月份對存款準備金率進行有針對性的下調。
 
  就在昨天,國債GC001逆回購在短短39分鐘內飆升至20%。基金交易員只是在元旦前的元旦“跪”了下來,卻沒想到假期后的第一天又出現了一個緊張的時刻。我以為我熬過了年底的借錢高峰需求后,假期過后可以放松一下,但市場緊張似乎并沒有減少,反而增加了。
 
  在央行一波宏觀操作下,“逆回購”無疑再次成為市場熱點。
 
  央行“逆回購”是指楊媽從一級交易商手中買入證券,并在約定時間賣給一級交易商的行為。
 
  “逆回購”是指央行向市場投放流動性的操作,“逆回購到期”是指央行從市場回收流動性的操作。
 
  簡單來說就是市場缺錢,所以楊媽找了個借口,發了點錢出來!不是白來的!逆回購到期,要還!
 
  所以我們經常看到7天逆回購,就是我們只借給你7天的錢。7天之后,我們不僅要還錢,還要付利息!
 
  當然,除了央行,投資者或金融機構也可以在證券交易所、銀行間債券市場進行逆回購交易。
 
  逆回購對股市有影響嗎?
 
  市場流動性的增加對股市有一定的正面影響,但影響股市的因素太多,僅逆回購因素不足以造成太大影響。
 
  先說個小故事:
 
  在炎熱的小鎮上,這是一個慵懶的日子。太陽高掛,街道冷清,人人債臺高筑。
 
  這時,一個富有的旅行者從其他地方來了。他走進一家酒店,拿出一張1000元的鈔票放在柜臺上,說要先看看房間,挑一個合適的過夜。
 
  就在那人上樓的時候,店主抓起這張1000元的鈔票,跑到隔壁的屠夫那里,把欠他的肉錢付了。
 
  屠夫拿著1000塊錢過馬路,還清了養豬戶的豬資。
 
  養豬的拿了1000塊錢出去交欠費。
 
  喂飯的人,拿到1000塊錢后,趕緊把剪衣服的錢還清。
 
  裁縫拿著1000塊錢趕到酒店,付了欠的房款。
 
  酒店老板正忙著把1000塊錢放在柜臺上,以免乘客下樓時起疑心。
 
  這時,那人正下樓來,拿起那1000塊錢,聲稱他們都不滿意。他把錢放進口袋,然后離開了.這一天,沒有人生產什么,也沒有人得到什么,但是全鎮的債務都還清了,大家都很開心。
 
  如果把這個故事里的店主、屠夫、養豬的都看成各種地方政府、國企,那就好理解了。楊媽給的錢雖然轉了一圈又回到了原來的地方,但是解決了大問題!
 
  對于這種逆回購,市場一般有以下看法:
 
  “2日上午,資金價格仍較低,說明市場流動性充裕,機構選擇觀望;但下午2:30后,大家都不再觀望,紛紛借錢續存到期資金。集中交易導致接近尾聲時資本價格暴漲。”光大證券首席固定收益分析師張旭表示,這只能說明市場上到期的大量資金容易造成資金波動,但并不意味著資金緊張。
 
  雖然月底季末資本價格上漲很正常,但實際上,交易所資本價格在假期后第一天上漲也是一種“傳統”。一方面,由于參與者結構和交易系統的差異,外匯市場的利率比銀行間市場的利率波動更大。另一方面,元旦假期休市4天,所以隔夜、2天、3天、4天的去年年底回購都在1月2日到期,大大增加了1月2日回購的交易需求,從而增加了資本利率的波動水平。
 
  此外,一些基金交易員表示,較高的外匯資本價格也受到該機構年初增加債務配置的影響。“年底資金緊張,很多非銀行機構會提前降低杠桿。一旦資金松動,他們將重新增加杠桿來分配債務。此外,債券的估值通常在年初下降,所以在這個時候購買債券可以獲得更多的資本收益。
 
  今天,中國人民銀行果斷推出600億元人民幣的逆回購操作。一些機構認為,RRR降息可能不遠了,沒有必要過于擔心流動性。

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